研究結(jié)論
　　2016或是新興市場最危險的一年。http://m.0012108.com【慧博投研資訊】目前的情形猶如1997亞太金融危機(jī)的前夜。http://m.0012108.com（慧博投研資訊）我們將關(guān)注的新興經(jīng)濟(jì)體做三大分類，金磚五國、環(huán)中國重要經(jīng)濟(jì)體、其他重點關(guān)注經(jīng)濟(jì)體，參考國際信用公司的評級方法，從一國的經(jīng)濟(jì)基本面、償債基礎(chǔ)、金融穩(wěn)健性三個維度13項指標(biāo)逐一分析，樣本國家包括4個金磚國家：巴西、印度、俄羅斯、南非，以及11個其它重要經(jīng)濟(jì)體：印度尼西亞、泰國、馬來西亞、巴基斯坦、阿根廷、墨西哥、沙特、土耳其、哈薩克斯坦、香港。
　　從經(jīng)濟(jì)基本面、償債基礎(chǔ)、金融穩(wěn)健性三個維度來評估此輪美元加息背景下的海外國家風(fēng)險：菲律賓、泰國、沙特和印度排名靠前，俄羅斯、阿根廷、南非、墨西哥、巴西排名靠后。俄羅斯未來面臨的風(fēng)險最大，其次是阿根廷、南非、墨西哥和巴西。俄羅斯償債基礎(chǔ)和金融穩(wěn)定性差，在美聯(lián)儲加息、油價等大宗商品下跌的背景下，加上面臨以美國為首的西方國家制裁，經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景堪憂；阿根廷除經(jīng)濟(jì)增長低迷外，通貨膨脹高企，外債問題嚴(yán)重，貨幣面臨較大的貶值壓力，不過阿根廷對資本有著嚴(yán)格的管制，總體而言面臨的風(fēng)險較大；南非、墨西哥的償債能力較弱，面臨的風(fēng)險也值得關(guān)注；巴西主要是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長，經(jīng)常項目和政府財政出現(xiàn)赤字，但是由于其短期外債較少，資本管制程度較高，國家風(fēng)險有待進(jìn)一步觀察。
　　綜合來看，2016年來自資源國的風(fēng)險需要特別警惕，有較大的概率會爆發(fā)金融危機(jī)甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這可能不再是尾部風(fēng)險。除家底還比較殷實的澳大利亞等少數(shù)國家外，它們的整個金融體系很容易遭受“美元升值-大宗商品價格下跌-匯率貶值-資本外逃-匯率進(jìn)一步貶值-資本外逃加劇-國內(nèi)金融市場動蕩”這類的金融沖擊。這種風(fēng)險可能在某一個或某幾個國家爆發(fā)。而一旦局部風(fēng)險出現(xiàn)，在全球經(jīng)濟(jì)脆弱復(fù)蘇過程中猶如傷口上再抹把鹽，這種蝴蝶效應(yīng)將波及其他新興市場國家，進(jìn)而影響到發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。
　　風(fēng)險提示
　　美聯(lián)儲加息進(jìn)程存在不確定性。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景難見明朗。