一體兩翼協(xié)同發(fā)展，構筑科技金融航母巨艦。http://m.0012108.com【慧博投研資訊】公司完成實際控制人變更、對中融金全部股權的收購和非公開發(fā)行募集資金的金融科技轉型“三部曲”，構筑“冰箱+科技金融”雙輪驅動業(yè)務結構，深化以錢包金服為主體，自建場景錢包生活和外延場景錢包投資為兩翼的“一體兩翼”科技金融業(yè)務布局，推進金融科技生態(tài)良性循環(huán)發(fā)展。http://m.0012108.com（慧博投研資訊）2017年公司預計實現營業(yè)收入69.65億元，同比增長38.15%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.86億元，同比增長26.74%；2018年第一季度公司預告盈利8193.30萬元-9398.20萬元，同比增長70%-95%，歸屬上市公司股東的凈利潤增長主要得益于金融科技業(yè)務的高速增長。
　　錢包金服：卡位稀缺牌照資源，構筑技術風控護城河。當下，金融監(jiān)管日趨收緊，代表執(zhí)業(yè)資質的金融牌照日益成為行業(yè)核心稀缺資源。公司先覺性地提前進行了金融牌照部署，現已經申請和申請中的金融牌照包括消費金融、互聯(lián)網小貸、融資租賃、商業(yè)保理、AMC、基金管理、基金代銷、壽險/財險、保險經紀等，金融科技“全牌照正規(guī)軍藍圖”漸顯。同時，公司憑借在科技金融和消費領域沉淀的大量數據，以大數據技術為核心發(fā)展征信業(yè)務，實現風險合理定價，形成了技術風控的核心競爭優(yōu)勢。
　　錢包生活：完成新一輪融資，引領O2O新風向。錢包生活定位以本地生活服務為核心優(yōu)勢的O2O綜合平臺，集消費場景、支付、白條、商業(yè)信貸于一體，聚焦長尾用戶和資產。隨著O2O行業(yè)由流量驅動轉型升級為服務驅動，在O2O由1.0的黃頁、2.0的團購之后，錢包生活將引領O2O向金融服務3.0版本轉型升級。在B端，錢包生活免費向商家提供錢包iPOS智能終端和錢包商家系統(tǒng)，兼具無賬期、無扣點的移動支付方案，同時也積累了大量的商家流水和信用數據。在C端，錢包生活跳過了團購、下單等環(huán)節(jié)，將扣點和費率中的優(yōu)惠讓利給消費者。2017年9月，錢包生活完成了10億元B輪融資，為O2O轉型服務升級注入了新動力。同時，公司自營場景“卡惠”、“錢包好車”也實現了良好的場景嵌套和轉化。
　　錢包投資：上拓下達，協(xié)同場景數據，實現金融科技快速擴張。在實現自營場景構建的同時，公司積極運用戰(zhàn)略投資渠道，開拓上游商業(yè)、個人數據源，同時為自身金融數據尋找下游落地變現出口。公司累計投資了餐飲零售SaaS服務提供商“客如云”、智能取餐柜“速位”、供應鏈金融服務平臺“物銀通”、互聯(lián)網財稅平臺“大賬房”等。同時，公司參與了甘肅銀行、自貢銀行、長治銀行、石嘴山銀行等地方銀行的增資入股或實現戰(zhàn)略合作，借力傳統(tǒng)銀行在線下流量和資金上的優(yōu)勢，實現金融生態(tài)的騰飛。
　　投資建議：公司原為國內著名的白電生產制造商，通過變更實際控制人、收購中融金100%股權，轉型科技金融，形成“冰箱+科技金融”雙輪驅動的業(yè)務結構�！板X包金服主體+錢包生活、錢包投資兩翼”的核心戰(zhàn)略布局展現了科技金融宏偉藍圖，并以“搶場景、拿牌照、搞技術”主線持續(xù)戰(zhàn)略落地，以“科技”為手段，打造金融控股新生態(tài)。預計2017-2019年EPS分別為0.61元、1.19元、1.64元，維持“買入-A”評級，6個月目標價30元。
　　風險提示：科技金融業(yè)務推進不及預期風險；金融政策監(jiān)管風險。
　　報告更正原因：原報告（3月27日發(fā)布）盈利預測模型存在偏差，特此更正。